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光弘科技失速

2021-05-18 11:52

  (300735.SZ)的贩卖以大客户和相干方为主,非客户供料交易眼花缭乱,正在物业链中缺乏主导位置,2019年,公司仰仗对第一大客户的贩卖爆增缔造了剩余巅峰,并借机杀青了20亿元周围的定增。

  2020年,增收不增利,生意收入同比伸长4.34%,而扣非归母净利润同比下滑29.29%,纵然公司自掏腰包施行了2亿元的回购,但股价依旧低迷,定增介入者悉数被套。其余,2020年此后,公司对相干方的贩卖额大增,还与相干方联合正在海外投资修厂,这些动作对其谋划独立性的影响有待观望。

  是一家电子创制供职(EMS),要紧从事消费电子类、收集通信类、汽车电子类等电子产物的印制电道板拼装(PCBA)和制品拼装,公司上市此后毛利率维持正在高位,2019年和2020年差异为31.83%和26.06%,正在同行业中遥遥领先。招股书称,同行业上市公司通常需求承受要紧原资料的采购职分,主生意务本钱中所含原资料的比重较大,导致收入和本钱的基数较大,毛利率水准相对较低,而公司要紧以客户供料的体例举办加工坐蓐。也即是说,客户所供给的原资料没有计入到光弘科技的生意收入和本钱,公司对这部门交易以净额法确认收入。正在净额法收入确认形式下,代劳人没有承受向客户让与商品的要紧仔肩,正在让与商品之前或之后承受的存货危险较小,而且对付所营业商品的自决订价权较弱。从光弘科技的存货情状来看,周转天数仅正在10天旁边,而A股同行公司的存货周转天数正在30-154天。EMS行业商场份额外现出向头部荟萃的特征,前几大厂商的数据有参考价钱,行业龙头工业富联(601138.SH)的存货周转天数约为38天,鸿海约为41天,和硕约为44天。显着,光弘科技的坐蓐周期比同行短,工序较为简便。

  EMS企业的客户荟萃度普通不高,以2019年数据为例,环旭电子、深科技、共进股份、卓翼科技和天通股份向前五大客户的贩卖额占贩卖总额的比例为66.46%、68.30%、57.24%、68.60%和22.34%,除向相干方贩卖占比3.39%以外,其余四家公司未向相干方贩卖商品。光弘科技却与之迥异,2017-2019年向前五大客户的贩卖额占比差异为73.85%、75.44%和84.95%,向相干方贩卖占比差异为20.38%、20.84%和22.27%,均呈上升趋向。大客户占比高、缺乏订价权、工序简便……这些都使公司正在物业链中处于被动位置。

  也许是深谙自己痛点,光弘科技正在上市之前便已辛勤把控原资料的采购合头,扩张非客户供料的交易占比,2017年1-6月其非客户供料订单收入达1.60亿元,占总收入的25.83%,本钱为1.32亿元,占总本钱的29.01%,毛利率为17.50%。当期新增客户ATOL Ltd。,公司对其贩卖额为1.01亿元,占贩卖总额的16.21%,配合体例为非客供料交易加工形式,据先容,ATOL是一家道外品牌商,而匪夷所思的是,正在谷歌及bing等邦际搜求引擎页面中均无这一品牌的印迹。

  其余,由非客户供料交易而新增的供应商气力较弱。2017年1-6月,光弘科技向第二大供应商Step Talent Limited采购金额为2200万元,占采购总额的12.44%,按照香港注册公司网上查册中央,该供应商创办于2016年11月,注册资金唯有1港币;光弘科技向第三大供应商东莞市鸿显实业投资有限公司采购金额为1246万元,占采购总额的6.40%,天眼查显示该公司于2017年12月实缴注册资金95.2万元;第四大供应商为GLORY BUSINESS PTE。 LTD。,公司向其采购电子元器件金额为740万元,占采购总额的4.18%,第三方企业原料查问网站均显示,该公司的要紧谋划行径为统治研究,注册地正在新加坡。以上供应商的股东均为自然人,意味着这些供应商并不是大型厂商的治下企业,其谋划气力值得商量。2018年,光弘科技的预付款对象中如故不乏相仿的供应商,公司向深圳市准亿科技有限公司预付了163万元,占预付金钱期末余额合计数的22.27%,按照天眼查,该公司实缴注册资金为零,参保人数为零。2019年今后,光弘科技再未披露预付款对象的的确名称,供应商、客户的的确名称上市之后便不再披露了,非客户供料交易是否连接扩充不得而知。

  光弘科技的要紧客户为华为身手、上海大唐、华勤通信、闻泰通信、OPPO等企业,2018年,公司向前五大客户贩卖额为12.03亿元,占年度贩卖总额的75%,个中,向第一大客户贩卖额为3.32亿元,占贩卖总额的20.84%;2019年,公司向第一大客户的贩卖额暴增,到达11.42亿元,占年度贩卖总额的52.39%,向第二至第五大客户的贩卖额合计为7.10亿元,占贩卖总额的32.56%。

  2018年和2019年适值是华为功绩突飞大进的岁月,2018年,华为杀青环球贩卖收入7212.02亿元,同比伸长19.5%,净利润593亿元,同比伸长25.1%;2019年,华为杀青环球贩卖收入8588亿元,同比伸长19.1%,净利润627亿元,同比伸长5.6%。这对以华为供应商质料奖为骄横的光弘科技来说是极大的利好。2018年和2019年,光弘科技的净利润差异为2.74亿元和4.17亿元,同比伸长57.32%和52.23%,股价上升,一度攻击27元。

  2020年4月,光弘科技非公然垦行股份9222万股,发行价为每股23.68元,取得了20家基金及资管认购,个中不乏博时基金、财通基金、升平洋资管等投资者,限售期均为6个月;召募资金净额为21.50亿元,个中19.83亿元拟进入三期智能坐蓐维持项目,2.04亿元拟进入云推算及工业互联网平台维持项目,维持期均为三年,其余用来添补活动资金。

  不意,定增施行后,光弘科技的功绩神速变脸,2020年上半年净利润为1.59亿元,较上年同期降低了16.14%,前三季度净利润为2.77亿元,同比降低7.67%。公司的股价赓续走低,定增解禁期近,公司鄙弃以2亿元自有资金回购股份,占公司总资产的7.50%,占归属于上市公司股东净资产的9.36%。

  2020年,公司的净利润为3.10亿元,同比降低25.59%;2021年一季度,公司固然获得了2977万元的净利润及1.43倍的同比伸长率,但仍与2019年一季度有4940万元的伟大差异。委顿的功绩到底使股价腰斩,定增投资者悉数被套。截至2020年岁终,三期智能坐蓐维持项目累计进入2.15亿元,投资进度仅为10.86%;云推算及工业互联网平台维持项目累计进入135万元,投资进度仅为0.66%。而公司上市此后的资产欠债率未抢先20%,股权融资的需要性不敷,2021年一季度末公司账面的营业性金融资产高达18.38亿元,豪爽资金闲置。

  2020年,华为度过了困难时辰,杀青贩卖收入8914亿元,同比伸长3.8%,净利润646亿元,同比伸长3.2%,高生长不再。光弘科技向第一大客户的贩卖额为10.38亿元,占年度贩卖总额的45.40%,比2019年有所减少。而公司对相干方的贩卖额占年度贩卖总额的比例由积年的20%旁边跃升至32.33%。对相干方出售商品、供给劳务情状显示,公司2020年新增两家相干方客户上海勤允电子科技有限公司(下称“勤允”)和华勤身手股份有限公司(下称“华勤”),差异从其取得加工费6856万元和1.32亿元,公司从相干方东莞华贝电子科技有限公司赚取的加工费由上年同期的3.76亿元扩张至4.27亿元。假设没相合联方的支柱,公司的功绩缩水恐惧会加倍主要。

  光弘科技的员工总人数由2019年的8719人锐减至2020年的7850人,研发职员数由861人扩张至1127人,而公司的身手职员却由1187人锐减至145人,发生982名研发职员缺口,贩卖、财政和行政职员差异淘汰40人、7人和112人,2020年合计为623人,坐蓐职员由6750人扩张至7082人,岂非研发岗亭能够由坐蓐职员兼任?

  2020年12月,光弘科技通过子公司与华勤的子公司拓印科技香港有限公司(下称“拓印科技”)、领益智制三方联合出资设立越南子公司,拟投资1.2亿美元,个中2500万美元为注册资金;光弘科技以自有资金现金出资,获得越南子公司51%的股权。

  2021年2月,公司又通告拟与相干方拓印科技和自然人王秀春向孟加拉光弘投资250万美元。为此,光弘科技2020年对子公司光弘科技电子(香港)有限公司追加投资2.10亿元,2021年一季度末,母公司的永久股权投资较2020岁终扩张了490万元,公司引入相干梗直在境外设厂的大手笔投资动作值得合切。2020年,三期智能坐蓐维持项目仍处于正在修中,而光弘科技的固定资产周围大增,当期置办呆板修筑4.16亿元,固定资产周转率由2.58次降低为2.12次,一朝大客户谋划情形爆发改观,公司恐怕面对产能过剩的尴尬。

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